- 17.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Adris najlik...
- 16.05.2024 Scholz upozorava na protekcionizam nakon američkih carina Ki...
- 16.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni treći dan zaredom, ZABA najlikvidn...
- 16.05.2024 Brži pad japanskog BDP-a mogao bi odgoditi podizanje kamatni...
- 16.05.2024 Europa hitno treba povećati otpornost na katastrofe i klimat...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - travanj 2024.
- 14.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 13.05.2024. - OTP Invest
- 20.05.2024 TJEDNI PREGLED: Četvrti tjedan zaredom obilježen fondovima s pozitivnim rezultatom
- 17.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 15.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu većina Mirexa
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 20.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz povećani promet, Crobexi porasli na početku tjedna
- 20.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle na početku tjedna
- 20.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje na početku tjedna
- 20.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 20.05.2024 Allianzova tromjesečna operativna dobit porasla za 6,8 posto
- 20.05.2024 Ryanairova godišnja dobit skočila za više od trećine
- 16.05.2024 EasyJet smanjio gubitak u prvom polugodištu
- 15.05.2024 RWE s nižom dobiti na početku godine
- 15.05.2024 E.ON povećao dobit u prvom tromjesečju
- 20.05.2024 Benzin od sutra jeftiniji pet centi, dizel tri centa
- 20.05.2024 Manjak proračuna opće države za 2023. godinu 0,7 posto BDP-a
- 20.05.2024 Kina zabranila uvozne i izvozne aktivnosti nekim američkim kompanijama
- 17.05.2024 Hrvatska i Saudijska Arabija dogovorile izbjegavanje dvostrukog oporezivanja
- 17.05.2024 Reddit i OpenAI najavljuju suradnju
ANALIZA Objavljeno: 05.06.2023
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXIII
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 05/06/2023
TRENUTNO STANJE:
DAX se nije pomaknuo mjesecima. Na par dana je izgledalo kao da će probiti prema gore, ali se onda brzo vratio prema dolje. Nazad u isti raspon. Ne treba smetnuti s uma da je proboj prema gore novi najviši iznos u povijesti.
Kao što sam već pisao, stanje s DAX-om će loše završiti. Loše kao što je završilo za S&P 2000 i 2008. Ponovo, ja još nikada nisam vidio da centralna banka provodi tako jaku i agresivnu monetarnu politiku, a da pri tome burza ode gore bez posljedica. DAX sigurno neće biti iznimka.
Naravno pravo pitanje je kada? DAX ovdje može biti još nekoliko mjeseci, tjedna ili dana. Za to treba pažljivo promatranje stanja i praćenje situacije. Ja se a sada držim po strani.
NASDAQ je nastavio prema gore, čak je i S&P probio vrh od 4200. Glavni razlog za rast su dionice FATMAN u kojima sada umjesto N za Netflix treba staviti N za Nvidiju. Najednom su svi shvatili da će umjetna inteligencija sve riješiti.
Činjenica da je kamatna stopa na najvišim razinama u više od 15 godina, a da ekonomija SAD-a ne posustaje otvara mogućnosti. Prva mogućnost je da je cijeli eksperiment s niskim kamatnim stopama u potpunosti pogrešan i da nikada nije niti trebalo spuštati kamatne stope na nulte razine. Druga mogućnost je da je fiskalna ekspanzija toliko jaka da za sada u potpunosti eliminira učinke restriktivne monetarne politike.
Prva mogućnost je teoretski točna. U ekonomskoj teoriji je već sto godina poznato da niske kamatne stope u jednom trenutku prestanu utjecati na odluke realne ekonomije. Upravo to se dogodilo u EU i SAD-u. Isto tako s jakom ekonomijom, moguće je da kamatna stopa od 5% nije toliko restriktivna.
Nakon nekoliko godina je postalo jasno da niske kamatne stope ne proizvode učinke. ECB ih nije digao jer se bojao političkih pritisaka. FED ih jeste normalizirao i onda je došlo do ekonomskoga rasta jer su banke ponovo počele kreditirati. Ali onda je došao COVID i sve kamatne stope su pale.
Pitanje fiskalne ekspanzije je također dobro objašnjenje za trenutnu snagu ekonomije SAD-a. Već u 2021 je postalo jasno da su fiskalne mjere u EU i SAD-u pretjerane. Prvi val za vrijeme COVID-a je bio dužan, ali sve nakon 2021 je fiskalna ekspanzija bila nepotrebna. Problem je što je jako puno COVID mjera još uvijek na snazi. Primjer je tu i Hrvatska gdje još uvijek imamo COVID mjere na snazi iako je pandemija i službeno završila na globalnoj razini.
Ako upotrijebimo standardni makro ekonomski IS-LM model onda prema ekonomskim podatcima iz SAD-a onda je IS krivulja jača od restriktivne LM. Ako gledamo EU onda to po običaju ovisi od države do države. Upravo je zato slučaj DAX-a toliko opasan. Njemačka ekonomija ima pad BDP-a dva kvartala za redom, realna potrošnja u maloprodaji je pala više od 10% u dvije godine, ali burza raste.
Vraćam se na naslov: trenutno stanje. Trenutno stanje je da je burza jaka. Snaga burze nam govori da burza interpretira budućnost u kojoj će kamatne stope pasti, a ekonomija ostati jaka. O tome sam već pisao, pa se sada nema potrebe ponavljati.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Nemam novih hipoteza.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
S trgovanjem sam praktično prestao. Imam jedan kratak ugovor na GBS i par dugoročnih opcija. Sve ostalo sam reducirao.
Sada mi je zaposlenost oko ostalih poslova pala, pa ću se vratiti trgovanju u sljedećih par tjedana.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 17.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Adris najlik...
- 16.05.2024 Scholz upozorava na protekcionizam nakon američkih carina Ki...
- 16.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni treći dan zaredom, ZABA najlikvidn...
- 16.05.2024 Brži pad japanskog BDP-a mogao bi odgoditi podizanje kamatni...
- 16.05.2024 Europa hitno treba povećati otpornost na katastrofe i klimat...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - travanj 2024.
- 14.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 13.05.2024. - OTP Invest
- 20.05.2024 TJEDNI PREGLED: Četvrti tjedan zaredom obilježen fondovima s pozitivnim rezultatom
- 17.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 15.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu većina Mirexa
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 20.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz povećani promet, Crobexi porasli na početku tjedna
- 20.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle na početku tjedna
- 20.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje na početku tjedna
- 20.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 20.05.2024 Allianzova tromjesečna operativna dobit porasla za 6,8 posto
- 20.05.2024 Ryanairova godišnja dobit skočila za više od trećine
- 16.05.2024 EasyJet smanjio gubitak u prvom polugodištu
- 15.05.2024 RWE s nižom dobiti na početku godine
- 15.05.2024 E.ON povećao dobit u prvom tromjesečju
- 20.05.2024 Benzin od sutra jeftiniji pet centi, dizel tri centa
- 20.05.2024 Manjak proračuna opće države za 2023. godinu 0,7 posto BDP-a
- 20.05.2024 Kina zabranila uvozne i izvozne aktivnosti nekim američkim kompanijama
- 17.05.2024 Hrvatska i Saudijska Arabija dogovorile izbjegavanje dvostrukog oporezivanja
- 17.05.2024 Reddit i OpenAI najavljuju suradnju